15 ноября 2019, пятница, 22:56
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

18 сентября 2014, 09:25

Санкции и проблема долга

Долг
Долг

В связи с резким ухудшением финансово-экономических отношений между Россией и странами Запада у российских хозяйственных агентов могут появиться (и уже появляются) достаточно серьезные трудности, напрямую затрагивающие возможности их дальнейшего функционирования. О блокировке доступа ряда российских коммерческих банков к ресурсам иностранных кредиторов мы уже говорили; теперь необходимо рассмотреть вопрос об ограничениях, которые могут возникнуть при размещении ценных бумаг Правительства РФ.

Этот вопрос вполне актуален, так как расширение санкций протии России может привести, во-первых, к запрету покупать новые выпуски российских государственных ценных бумаг и, во-вторых, к запрету на обращение на западных биржах ранее размещенных выпусков.

В принципе, сама по себе тема государственного долга и финансирования дефицита государственного бюджета России уже не является такой актуальной, как это было еще несколько лет тому назад. Федеральный бюджет давно сводится без дефицита, а если он иногда и появляется, как это было в посткризисных 2009-2010 годах или в 2013 году, его покрытие производится не за счет эмиссии облигаций государственных займов, а за счет средств Резервного фонда.

Более того, рискнем предположить, что тот выпуск займов, который все-таки производится несколько последних лет, носит, в некотором смысле, вынужденный характер: до недавнего времени пенсионные фонды могли инвестировать средства накопительной части пенсии только в госбумаги – и вот для того, чтобы им было куда инвестировать, Министерство финансов эти бумаги и выпускало. Разумеется, эти «вынужденные» инвестиции выполняли еще одну, страховочную, функцию, на тот случай, если кто-то из рыночных игроков не сможет (или не захочет) приобретать российские госбумаги в объемах, необходимых для их полного размещения.

Другим направлением, по которому осуществлялась эмиссия госбумаг, было оказание финансовой помощи коммерческим банкам, пострадавшим от кризиса 2008-2009 годов. Государство вносило в состав их капиталов облигации, чтобы банки, если у них возникнет срочная потребность в денежных средствах, могли их продать на открытом рынке и получить требуемые средства. Государство же в обмен на облигации получило акции этих банков, которыми сможет распоряжаться по своему усмотрению.

Кроме того, структура государственного внутреннего долга за пять посткризисных лет претерпела серьезные изменения. Если до кризиса это были в основном облигации займов, то теперь это во все большей степени государственные гарантии, которые Правительство России предоставляет российским юридическим лицам в качестве обеспечения их займов. И если на начало 2009 года общий госдолг составлял 1,5 трлн. руб., из которых на госгарантии приходилось около 5%, а остальной долг был оформлен облигациями, то на начало 2014 года из общего госдолга в 5,7 трлн. руб. на госгарантии приходится уже 23% (1,29 трлн. руб.).

Из этих данных видно, что увеличение государственного внутреннего долга в последние пять лет меньше всего было связано с чисто бюджетными проблемами. Они решались, повторяем, за счет средств Резервного фонда, а не за счет эмиссии облигаций государственных займов.

Что же касается внешнего валютного долга, то с ним проблем еще меньше. После массированного погашения задолженности Лондонскому и Парижскому клубам кредиторов в 2006 году общий долг (российский и б. СССР) стал очень маленьким ($24,7 млрд. плюс $2,5 млрд.), и, за некоторыми исключениями, он практически не растет. Небольшое увеличение (на $4 млрд.) произошло в 2010 году, и еще одно, на $5 млрд., - в 2013 году. Правда, сумма, вырученная от продажи второго транша, пошла на погашение задолженности с истекающими сроками обращения, поэтому через полгода объем валютного долга вернулся к прежним значениям.

Однако, хотя увеличение внутреннего государственного долга и произошло по причинам, не имеющим отношения к исполнению государственного бюджета, обязанность обслуживать этот долг лежит все-таки на Министерстве финансов. И вот в связи с возможными санкциями, о которых мы говорили в самом начале, возникают сомнения в возможностях финансового ведомства выполнять эти обязанности.

Если подойти к делу формально и предположить, что новые выпуски госбумаг инвесторы покупать не будут и эмитенту (Минфину) придется погашать их самостоятельно, то тогда ему нужно будет выплатить из бюджета следующие суммы: до конца 2014 года – 185 млрд. руб., в 2015 году – 523 млрд. руб., в 2016 году – 471 млрд. руб., и в 2017 году – 386 млрд. руб. Это, естественно, не полные данные по предстоящим платежам, в 2018-2020 годах нужно будет также выплачивать не менее существенные суммы, и их значительное уменьшение произойдет только с 2020 года. Но так далеко заглядывать не имеет смысла, поэтому мы рассмотрим ближайшую перспективу.

Поскольку полное погашение государственного долга – событие экстраординарное, то и ресурсы для этого погашения должны быть такими же. И они у Министерства финансов имеются. Первый такой ресурс – это дополнительный доход, полученный за счет девальвации рубля. Девальвация уже дала свои результаты, и дефицит бюджета, который в 2013 году составлял 323 млрд. руб., превратился в профицит, который за первое полугодие 2014 года составил без малого 719 млрд. руб. И поскольку о прекращении девальвации речи пока не идет, можно предположить, что к концу года профицит превысит 1 трлн. руб. А этих денег, если их не использовать каким-то другим образом, будет вполне достаточно для погашения долга в 2014-2016 годах.

Другой источник – это предлагаемая социальным блоком правительства отмена обязательных накопительных пенсий. Поскольку федеральный бюджет России ежегодно затрачивает большие суммы на финансирование дефицита Пенсионного фонда России, исчисляемого в сотни миллиардов рублей, то в Правительстве возникла идея отказаться от перечисления средств на накопительные счета, сначала временно, в 2014 и 2015 году, а потом, вполне вероятно, и навсегда. Это дает вполне приличную экономию и не только позволит сводить бюджет Пенсионного фонда без дефицита, но и покрыть разного рода экстраординарные расходы, вроде погашения государственного долга.

Таким образом, ресурсы для погашения государственного долга у Министерства финансов имеются, хотя, конечно, мы рассчитываем, что без применения экстраординарных мер можно будет все-таки обойтись.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

03.11 19:02 Минстрой РФ назвал лучшие и худшие города России по качеству жизни
03.11 17:48 Китайские учёные разработали систему измерения пульса человека по видеозаписи
03.11 16:38 В возрасте 80 лет умерла французская актриса и певица Мари Лафоре
03.11 16:12 В России с 1 ноября за отсутствие тахографов будут штрафоваться водители автобусов и грузовых машин
03.11 14:43 Российский боксер Ковалев проиграл Альваресу и потерял титул чемпиона мира WBO
03.11 12:50 Онлайн-сервис по аренде жилья Airbnb запретил сдавать дома для вечеринок после гибели пяти человек в США
03.11 12:29 В Лондоне забытую в электричке скрипку XVIII века вернули владельцу
03.11 11:59 Из-за шторма на юго-западе Франции около 100 тысяч домов остались без электричества
03.11 11:40 Экс-кандидат в губернаторы Приморья Андрей Ищенко исключен из КПРФ за нецензурные посты в Telegram
03.11 10:59 Дженнифер Энистон заняла первое место в рейтинге самых популярных актеров и актрис США
03.11 10:22 В Москве расстреляны глава ингушского центра «Э» и его брат
02.11 19:13 Защита персональных данных мешает коммунальщикам взыскать долги за вывоз мусора
02.11 17:44 HeadHunter: в ноябре зарплаты от 300 тысяч рублей в месяц предлагают специалистам в сфере IT
02.11 16:35 Miss CosmoWorld - 2019 стала представительница Индии
02.11 16:14 В Японии произошло небольшое извержение вулкана
02.11 15:53 Китайские власти используют технологию распознавания эмоций для слежки за уйгурами
02.11 13:59 Двое предпринимателей из Москвы получили шесть лет колонии за поставки военного снаряжения боевикам в Сирию
02.11 12:58 Возбуждено уголовное дело против мэра Киева Виталия Кличко
02.11 11:48 В Татарстане возбуждено уголовное дело из-за массового отравления детей
02.11 11:05 BBC: в Кувейте обнаружен онлайн-рынок рабов. Торги проходили через Instagram
02.11 09:47 Бывший глава «Курортов Северного Кавказа» Ахмед Билалов отпущен под залог в США
02.11 08:54 Взрыв на танкере «Залив Америка» в Находке: два человека погибли, один пропал без вести
01.11 20:53 Григорию Лепсу запретили въезд в Латвию
01.11 19:58 На Шри-Ланке от изнеможения умер слон. Он катал туристов
01.11 18:52 У Superjet-100 отказал один из двигателей. Он сел в аэропорту Тюмени
01.11 18:35 Google купил производителя фитнес-трекеров Fitbit за $2,1 млрд
01.11 17:40 В Индонезии мужчину публично выпороли за связь с замужней женщиной. Он помогал ввести наказание за измену
01.11 17:08 Шоу Навки переведет деньги от ледового шоу на лечение Заворотнюк
01.11 17:05 Омские власти замаскировали баннерами недостроенные и аварийные дома перед приездом Путина
01.11 16:22 Верховный суд России ликвидировал движение «За права человека»
01.11 15:39 Бывший глава «банковского» отдела ФСБ согласился передать в казну государства более 6 млрд рублей и запонки
01.11 15:31 В Забайкалье солдат госпитализировали с нервным срывом после убийства товарищей. Минобороны это отрицает
01.11 15:10 Основатель Linkin Park записал трек для российского фильма «Аванпост»
01.11 14:56 В Ингушетии сына депутата поймали с килограммом героина. Отец вмешался — юношу отпустили
01.11 14:01 В США 84 тыс. человек подписали петицию против «дома с привидениями». Они утверждают, что там пытают людей
01.11 14:00 Цена на мощный противотуберкулезный препарат будет снижена на две трети
01.11 13:03 Суд за 10 дней оштрафовал «Мемориал» на 700 тыс. рублей по закону об иноагентах
01.11 12:30 Сблизившиеся в неволе вампиры-самки остаются друзьями на свободе
01.11 12:26 Следствие засекретило материалы проверки полицейских из дела Ивана Голунова
01.11 11:40 Госдеп США обвинил «российских троллей» в попытке усилить протесты в Чили через соцсети
01.11 11:30 Ученые прогнозируют гибель четверти мирового поголовья свиней
01.11 10:12 В пяти регионах России запустили приложение для электронного оформления ДТП
01.11 10:10 Корь стирает память иммунной системы
01.11 08:54 В Чикаго девочку ранили, когда она собирала сладости на Хэллоуин. В нее попали две пули
01.11 08:34 В Иваново полиция задержала 9 фигурантов дела о 50 кражах денег по телефону
01.11 07:53 Бывший глава кузбасского Киселевска убит во дворе своего дома
01.11 07:19 В России вступил в силу закон о «суверенном рунете»
01.11 06:53 Визит японских туристов на Итуруп сократили из-за погоды
01.11 06:36 Netflix опубликовал трейлер сериала «Ведьмак»
01.11 06:09 Палата представителей утвердила процедуру импичмента Трампа
«АвтоВАЗ» «ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венгрия Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Кипр Киргизия Китай Коми Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МГУ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минск Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгордума Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Приморье РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Росгвардия Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия арест армия археология астрономия аукционы банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение изнасилование импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература математика медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость нейробиология некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство право православие преступность продовольствие происшествия ракета рейтинги реклама религия ретейл робототехника рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экспорт экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Северный поток» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Новак Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Астраханская область Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Бутовский полигон Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Зеленский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Калужская область Кирилл Серебренников Кировская область Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Наталья Поклонская Нижний Новгород Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Пермский край Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Человек дня Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко Юрий Чайка авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции российское гражданство русские националисты русский язык сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание финансовый рынок фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба Федеральная таможенная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» компьютеры и программное обеспечение видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 рейтинг Forbes Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook G20 Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter Wikileaks

Редакция

Электронная почта: polit@polit.ru
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2019.