24 апреля 2019, среда, 01:47
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

30 декабря 2014, 11:14

Рубль и долг: взгляд с Запада

Российский рубль
Российский рубль
Фото: Анатолий Жданов/Коммерсантъ

Западные аналитики с ноября с интересом наблюдают за динамикой курса российского рубля и пытаются прогнозировать дальнейшее развитие событий. Одна из наиболее распространенных версий – это то, что ослабление рубля приведет к резкому росту внешнего долга России. Также некоторые эксперты обеспокоены тем, что сложившаяся к настоящему моменту в мире валютная ситуация может плохо сказаться на международной экономической системе.

 
Стив Ханке

Еще в ноябре 2014 г. Business Insider опубликовал комментарий экономиста Стива Ханке (Steve Hanke) из Johns Hopkins University. Позднее этот комментарий был опубликован в декабрьском выпуске Globe Asia и на сайте Cato Institute. Прежде всего, Ханке оговаривает, что в 2014 г. имеет место очередной случай валютной войны: «Помните, как в 2011 г. бразильский министр финансов Гвидо Мантега обвинял США в том, что они намеренно ослабляют доллар, дабы получить конкурентное преимущество? Так вот, теперь всё наоборот». Собственно, в этом году валюты самых разных стран начали слабеть по отношению к доллару США. Это, в частности касается важной региональной валюты йены, курс которой оказался сейчас на самой низкой за последние семь лет отметке. В результате ослабли корейский вон и другие азиатски валюты. Аналогичная ситуация в странах Африки. Курс кенийского шиллинга упал на минимальный за последние три года уровень. Курс нигерийской найры оказался ниже, чем когда-либо. Ганский седи в этом году упал по отношению к доллару на 25%. Заметно снизился курс латиноамериканских валют (в первую очередь, это касается Венесуэлы и Аргентины). Наконец, в Европе курс украинской гривны упал по отношению к доллару США на 88%, а российского рубля – на 43% (на момент публикации статьи – А.С.).

Падение курса, комментирует автор, вызвано, прежде всего, российско-украинским конфликтом. «Разумеется, санкции – это просто пыль в глаза. Собственно, санкции почти никогда не достигают своих целей. Но у них есть одно общее свойство: за них по-настоящему расплачиваются многие жертвы – как те, на кого они были направлены, так и те, кто попал под их воздействие случайно, в том числе и международная экономическая система. Характерно, насколько предсказуемы эти непреднамеренные последствия. Хотя санкции против России, очевидным образом, сделали свой вклад в ослабление рубля, они многократно усилили власть президента Владимира Путина».

У нестабильности рубля есть свои временные преимущества: обесценивание рубля означает, что российский импорт дорожает, но экспорт становится более конкурентоспособным. Преимущество, однако, временное: где обесценивание валюты, там и инфляция, а где инфляция, там неизбежное снижение популярности власти. В качестве решения автор, ссылаясь на Джона Мейнарда Кейнса и исторический прецедент введения в России «британского рубля» в 1918 г., предлагает привязать рубль к доллару и ввести валютное управление, которое бы контролировало конвертацию выпускаемых ЦБ денег по фиксированному валютному курсу.

В конце декабря материал с комментариями и прогнозами о российской экономике появился в The Economist: «Российский валютный кризис, которого многие боялись, теперь наступил, и настроения в Москве близки к панике. Россияне имеют все основания для тревоги: они движутся к гибельной комбинации глубокой рецессии и галопирующей инфляции». Разобраться в том, что послужило поводом к началу кризиса, оговаривает анонимный автор редакционного комментария, трудно. Частично проблемы связаны с международными отношениями. Прежде всего, это тот момент, что российская экономика зависит от цен на нефть. С другой стороны, это воздействие санкций по итогам конфликта с Украиной. Частично это действия крупных энергетических компаний, контролируемых государством, с крайне размытой границей между государственными и частными интересами.

В результате наметившихся тенденций может значительно усложниться проблема долларового долга. Прогнозы по ВВП мрачные: даже ЦБ предсказывает в 2015 г. падение ВВП на 4,5%, а это значит, что дела действительно обстоят неважно. Если долг будет объявлен мусорным, база инвесторов, вкладывающихся в Россию, резко уменьшится. Кроме того, размеры долга могут вырасти. «Невнятные связи между государством и российскими фирмами могут привести к тому, что у страны окажется внешний долг в размере $614 млрд., который будет лежать на банках и других компаниях». При этом валютные резервы Кремля официально оцениваются в $370 млрд., что не добавляет доверия к государственным гарантиям.

 
Пол Кругман

К теме российского внешнего долга по итогам падения курса рубля обратился также американский экономист, лауреат премии Нобеля Пол Кругман (Paul Krugman). «Очевидно, - пишет он, что падение цен на нефть – это удар по всем нефтяным экономикам. Но российская ситуация усугубляется еще и связкой нефть->рубль->баланс из-за того, что долг считается в долларах и евро». Вопрос в том, откуда взялся этот долг и почему вдруг оказалось, что он стремительно растет. Долгое время размеры российского долга как доли от ВВП были действительно незначительными (по меркам МВФ, низкорисковыми). «Отношение долга к ВВП оставалось стабильным, однако ВВП при этом быстро рос в долларовом измерении, причем не за счет реального экономического роста, а за счет повышения реальной стоимости».

По мнению Кругмана, проблема состоит в том, что долг России на самом деле неуклонно рос, но этот процесс был замаскирован, так как высокие цены на нефть поддерживали завышенный курс рубля. Теперь цены упали и долг выглядит уже гораздо внушительнее. В такой ситуации, подытоживает Кругман, есть два достойных варианта действий: «(а) обратиться к МВФ и (б) начать очередную Фолклендскую войну. Так получилось, что (а) маловероятно, а (б) Путин уже сделал заранее».

Более обобщающий комментарий по поводу сложившейся ситуации Кругман опубликовал несколько дней спустя. В этой статье он рассуждает о том, что Россия сейчас представляет собой отрицательный пример действий руководства, к которым часто склоняются и лидеры других стран, в том числе США. Россия начала скатываться в кризис после присоединения Крыма: «из своего триумфа Россия получила разваливающуюся экономику, которая не то что не в состоянии содержать свое новое приобретение, а на самом деле просто нуждается в дорогостоящей внешней помощи. Между тем, иностранные инвестиции и ссуды для России начали сокращаться еще до того, как падение цен на нефть привело к полномасштабному финансовому кризису».

В связи с этим Кругман задается двумя вопросами: «Во-первых, почему Путин сделал такую глупость? И во-вторых, почему так много влиятельных людей в США так впечатлены этой глупостью и так ей завидуют?» В ответ на первый вопрос Кругман лаконично предполагает, что во всём виноват КГБ, точнее то, что Путин - это его продукт, с привычкой пользоваться силовыми методами в отсутствие необходимости по-настоящему стабилизировать экономику в условиях высоких цен на нефть.

Ответ на второй вопрос, как считает Кругман, несколько сложнее. Однако в среде американских политиков  в лице неоконсерваторгов (а также среди их аудитории) до сих пор бытует мнение, что победоносное вторжение на чужую территорию в конечном счете окупается экономически. «Конечно, они заявляли, что обеспокоены российской агрессией... но на самом деле их беспокоило то, что господин Путин живет так, как им самим всегда хотелось». Между тем, в действительности это не окупается. Война в Ираке ослабила позиции США в мире и обошлась в $800 млрд. (только на прямые расходы, а были еще и косвенные). США с этими убытками справились просто благодаря своему богатству, но «финансово нестабильная нефтяная экономика вроде России просто не может себе позволить такие ошибки».

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

20:57 Госсекретарь США назвал необходимым продление договора СНВ-3
20:30 СКР опроверг выводы о взрывчатке в рухнувшем самолете Качиньского
19:56 Помощник прокурора метро Петербурга задержан за взятку
19:30 Басманный суд арестовал счета и недвижимость Михаила Абызова
19:03 Минфин предложил отказаться от системы контроля самозанятых
18:44 Единственный независимый член совета директоров «Восточного» вышел из правления
18:17 ГД рассмотрит законопроект о лишении свободы на срок до 15 лет за пьяные ДТП
18:00 Выбрано место для добычи древнейшего льда на Земле
17:44 Компания Пригожина потребовала от ФБК и Навального 1 млрд рублей за расследование о школьном питании
17:23 Власти Петербурга предложили ввести туристический сбор
16:59 Совфед одобрил согласованный с ГД вариант закона о хостелах
16:33 Впервые показано фото черной дыры
16:00 Самое высокое тропическое дерево растет на Калимантане
15:23 Shell выйдет из «Балтийский СПГ»
15:03 Ученые пообещали показать черную дыру
14:43 Сотрудник ФСБ получил шесть лет колонии по делу о госизмене
14:25 СК попросил для Калви домашний арест
14:00 Австралийские аборигены помогают ученым спасать ящериц
13:53 Медведев рассказал школьникам о своих самых сложных решениях на посту
13:17 Жителя Астрахани осудят за недонесение на боевика ИГ
12:47 Чайка рассказал о борьбе ГП в интернете
12:17 Чайка рассказал Совфеду о нарушениях во ФСИН и СК
12:00 430 миллионов лет назад в морях плавал ктулху
11:55 СК заблокировал счета Абызова после попытки вывести с них деньги
11:34 Турция пообещала купить новую партию С-400 при отказе США поставлять Patriot
11:09 Источник сообщил о согласии ЕС на отсрочку по Brexit
10:50 Из Русского музея пытались утащить скульптуру с помощью крюка
10:22 В Воронеже местного жителя задержали после наезда на курсанта
10:10 Глухим лягушкам найти брачного партнера помогает флуоресценция
09:57 Amnesty International заявила о рекордном снижении числа казней в мире
09:28 В отделениях «Почты России» появятся магазины Fix Price
09:17 Блогер подала иск к «Тинькофф банку» о защите репутации
08:06 Мэр Нью-Йорка объявил режим ЧС из-за вспышки кори
07:47 Опрошенные россияне назвали размер «достойной» зарплаты
05:32 ЦИК Израиля огласил предварительные итоги выборов в Кнессет
03:57 И.о. замминистра внутренней безопасности США подала в отставку
02:54 YouTube разблокировал видеоклип группы «Альянс»
02:20 Далай-лама госпитализирован в Нью-Дели с инфекцией
01:20 Шойгу велел отправить «бездушных» сотрудников военкомата в «горячие места»
00:20 Серебренников впервые после ареста вышел на сцену «Гоголь-центра»
09.04 23:59 В Минтрансе назвали срок сдачи скоростной трассы Москва — Петербург
09.04 23:00 СБУ задержала жительницу Запорожья за «антиукраинскую пропаганду»
09.04 22:36 Глава Минюста США рассказал о редактировании доклада Мюллера
09.04 22:10 Нетаньяху и его главный соперник заявили о победе на выборах в Израиле
09.04 21:56 Экс-мэра Владивостока приговорили к 15 годам колонии строгого режима
09.04 21:30 Опубликован шорт-лист Международной Букеровской премии
09.04 20:52 Фонд кино выбрал 14 фильмов для финансирования съемок
09.04 20:36 Суд продлил арест топ-менеджеру Baring Vostok по делу о хищении
09.04 19:57 Палата общин проголосовала за отсрочку Brexit до 30 июня
09.04 19:30 В штабе Порошенко объяснили появление Путина на его плакатах
«ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Киргизия Китай Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Мемория Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Право Приморье Продовольствие РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия армия археология астрономия аукционы банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство православие преступность происшествия ракета рейтинги реклама религия ритейл рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Кирилл Серебренников Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции русские националисты сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Компьютеры, программное обеспечение Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2019.