23 апреля 2019, вторник, 21:50
VK.comFacebookTwitterTelegramInstagramYouTubeЯндекс.Дзен

НОВОСТИ

СТАТЬИ

PRO SCIENCE

МЕДЛЕННОЕ ЧТЕНИЕ

ЛЕКЦИИ

АВТОРЫ

Зачем Европе денежное стимулирование

Европейский центральный банк
Европейский центральный банк
Фото: dasroofless/flickr.com

Решение Европейского Центробанка о покупке ценных бумаг на 60 млрд. евро ежемесячно до сентября 2016 года вызвало вполне понятный оптимизм. Экономика Еврозоны, после преодоления последствий кризиса 2008 года, больше не блещет успехами, и меры для ее денежного стимулирования будут сейчас как раз кстати.

После посткризисного восстановления объема ВВП в 2009 году, темпы его роста ограничиваются в лучшем случае одним процентом в год, а иногда они спускаются в область отрицательных значений. В прошедшем, 2014 году, темп годового роста, по предварительным данным, находится в пределах одного процента. С производством промышленной продукции дела обстоят еще хуже – годовой рост (если это можно назвать ростом) составил только 0,6%.

Стагнация в реальном секторе не могла не отразиться и на показателях безработицы. Хотя в еврозоне еще до кризиса 2008 года она была достаточно высокой (8,5%), но после него количество безработных возросло, и смогло стабилизироваться только на гораздо более высоком уровне, чем до кризиса: в Евросоюзе – 10%, а в зоне евро – вообще 11.5% от экономически активного населения.

При этом, конечно, по странам Европы количество безработных распределено крайне неравномерно. Самая низкая безработица в развитой Германии (4,8%), а самая высокая - в Испании (24%) и Греции (26%). Но, поскольку, ограничения на передвижение рабочей силы внутри Европы отсутствуют, высокие уровни безработицы в отдельных странах являются общей проблемой. С одной стороны, рабочие руки из стран с самой высокой безработицей создают сильное давление на рынках труда стран с низкой безработицей. А, с другой стороны, если эти руки не нашли работу, то они получают пособие по безработице из страховых фондов, которые, в свою очередь, получают дотации из государственных бюджетов стран ЕС и бюджета Евросоюза.

Плохие показатели занятости населения в Европе представляют собой разительный контраст с аналогичной ситуацией в США, где безработица с кризисного уровня 2009 года в 10% снизилась до уровня в 5,6% в конце 2014 года. Это снижение во многом произошло благодаря программам количественного смягчения, принятым сразу после начала кризиса 2008 года, и действие которых закончилось только в середине 2013 года. Поэтому, разумеется, были все основания повторить такую же программу и в Европе.

Однако, как можно предположить, не только проблема с высокой застойной безработицей вынудила Европейский Центральный банк принять стимулирующие меры. В декабре 2014 года — январе 2015 года органы статистики зафиксировали снижение общего индекса цен, то есть дефляцию. Если в декабре дефляция в годовом исчислении составила - 0,2%, то вот уже в январе дефляция подскочила до - 0,6% в годовом исчислении. А поскольку дефляция – это самый опасный враг экономики, то и бороться с ней необходимо самыми энергичными мерами.

С теоретической точки зрения, появление дефляции, то есть снижения цен, несмотря на, казалось бы, положительное влияние на жизнь большинства людей (у них растут реальные доходы), несет в себе зародыш серьезного кризиса. Если цены снижаются в течение достаточно длительного времени, чтобы это заметило большинство покупателей, то тогда вполне вероятно возникновение эффекта, который называется дефляционной спиралью. Заметив, что цены снижаются, покупатели делают для себя нехитрый вывод – если немного подождать, то цены снизятся еще сильнее и тогда можно будет купить необходимый товар гораздо дешевле. И покупатели действительно начинают ждать. Цены, конечно, падают, но после наступления определенного момента начинает падать и производство, так как сокращение реализации товаров (из-за ожидания покупателей) вынуждает производителей сокращать выпуск продукции. Ну, а после сокращения выпуска обычно следуют увольнения, переход в статус безработного и резкое снижение номинальных доходов. И та самая вещь, которая еще совсем недавно казалась дорогой, становится совсем недоступной.

Поэтому легко представить, как испугалось экономическое руководство Евросоюза, увидев статистические данные о снижении цен. Оно наверняка сразу предположило, что разворачивание дефляционной спирали вызовет еще один кризис, который наложится и на без того высокую безработицу. Поэтому решение о расширении денежной эмиссии, которое очень долго обсуждалось, было наконец-то принято.

Тем не менее, это решение, которое, на первый взгляд, касается только стран Европейского союза, имеет гораздо более глобальное значение. Об этом можно судить по тому факту, что само по себе снижение цен, о котором мы только что говорили, на самом деле большой угрозы дефляции для экономики Евросоюза не несет. Более того, как раз благодаря этому снижению у нее появляется дополнительный стимул для роста.

Так, по данным Евростата, наибольшее снижение цен произошло по группе энергетических товаров – на 9%, что, в общем, хорошо понятно, так как цена нефти (и других энергоресурсов) падала все второе полугодие 2014 года. Что же касается цен на другие товарные группы, то они снизились совсем незначительно, а на услуги даже выросли. Поэтому никаких признаков дефляции в европейской экономике нет и никакого негативного воздействия на нее она не окажет, так практически все энергоресурсы у зоны евро импортные.

Более того, как раз благодаря подешевевшей энергии европейская экономика могла бы улучшить свое положение (хотя бы финансовое), не прибегая к дополнительной денежной эмиссии. Во всяком случая, энергетика, нефтехимия и газохимия могли получить большой выигрыш от снижения цен на потребляемые ими материалы и использовать его для расширения выпуска продукции или для обновления ее ассортимента.

Тем не менее, руководство Евросоюза предпочло использовать меры монетарного воздействия, а не полагаться на предпринимательскую активность хозяйственных агентов. Как можно предположить, это решение было вызвано следующим обстоятельством. Дело в том, что значительная часть продукции компаний, расположенных на территории ЕС, идет на экспорт, в том числе — в нефте- и газодобывающие страны. Но из-за падения цен на энергоресурсы спрос со стороны этих стран сильно сократился, что должно привести и к падению производства в ЕС. Причем это падение производства за счет сокращения внешнего спроса будет таким значительным, что его нельзя будет компенсировать за счет роста производства, вызванного снижением себестоимости материалов и энергии.

Таким образом, расширяя денежное предложение, европейский Центробанк, скорее всего, хочет в первую очередь простимулировать экономики нефте- и газодобывающих стран, чтобы у постоянных покупателей продукции европейских компаний восстановились доходы и, соответственно, спрос. А для этого ему нужно поднять цены на нефть и газ, что и достигается дополнительной эмиссией европейской валюты.

Разумеется, одной денежной накачки для повышения цен будет недостаточно. Желательно, чтобы страны-производители энергоресурсов поддержали ее сокращением производства. Тогда цены и спрос очень быстро выйдут на требуемый уровень, и падение производства Евросоюзу больше грозить не будет.

Обсудите в соцсетях

Система Orphus

Главные новости

20:57 Госсекретарь США назвал необходимым продление договора СНВ-3
20:30 СКР опроверг выводы о взрывчатке в рухнувшем самолете Качиньского
19:56 Помощник прокурора метро Петербурга задержан за взятку
19:30 Басманный суд арестовал счета и недвижимость Михаила Абызова
19:03 Минфин предложил отказаться от системы контроля самозанятых
18:44 Единственный независимый член совета директоров «Восточного» вышел из правления
18:17 ГД рассмотрит законопроект о лишении свободы на срок до 15 лет за пьяные ДТП
18:00 Выбрано место для добычи древнейшего льда на Земле
17:44 Компания Пригожина потребовала от ФБК и Навального 1 млрд рублей за расследование о школьном питании
17:23 Власти Петербурга предложили ввести туристический сбор
16:59 Совфед одобрил согласованный с ГД вариант закона о хостелах
16:33 Впервые показано фото черной дыры
16:00 Самое высокое тропическое дерево растет на Калимантане
15:23 Shell выйдет из «Балтийский СПГ»
15:03 Ученые пообещали показать черную дыру
14:43 Сотрудник ФСБ получил шесть лет колонии по делу о госизмене
14:25 СК попросил для Калви домашний арест
14:00 Австралийские аборигены помогают ученым спасать ящериц
13:53 Медведев рассказал школьникам о своих самых сложных решениях на посту
13:17 Жителя Астрахани осудят за недонесение на боевика ИГ
12:47 Чайка рассказал о борьбе ГП в интернете
12:17 Чайка рассказал Совфеду о нарушениях во ФСИН и СК
12:00 430 миллионов лет назад в морях плавал ктулху
11:55 СК заблокировал счета Абызова после попытки вывести с них деньги
11:34 Турция пообещала купить новую партию С-400 при отказе США поставлять Patriot
11:09 Источник сообщил о согласии ЕС на отсрочку по Brexit
10:50 Из Русского музея пытались утащить скульптуру с помощью крюка
10:22 В Воронеже местного жителя задержали после наезда на курсанта
10:10 Глухим лягушкам найти брачного партнера помогает флуоресценция
09:57 Amnesty International заявила о рекордном снижении числа казней в мире
09:28 В отделениях «Почты России» появятся магазины Fix Price
09:17 Блогер подала иск к «Тинькофф банку» о защите репутации
08:06 Мэр Нью-Йорка объявил режим ЧС из-за вспышки кори
07:47 Опрошенные россияне назвали размер «достойной» зарплаты
05:32 ЦИК Израиля огласил предварительные итоги выборов в Кнессет
03:57 И.о. замминистра внутренней безопасности США подала в отставку
02:54 YouTube разблокировал видеоклип группы «Альянс»
02:20 Далай-лама госпитализирован в Нью-Дели с инфекцией
01:20 Шойгу велел отправить «бездушных» сотрудников военкомата в «горячие места»
00:20 Серебренников впервые после ареста вышел на сцену «Гоголь-центра»
09.04 23:59 В Минтрансе назвали срок сдачи скоростной трассы Москва — Петербург
09.04 23:00 СБУ задержала жительницу Запорожья за «антиукраинскую пропаганду»
09.04 22:36 Глава Минюста США рассказал о редактировании доклада Мюллера
09.04 22:10 Нетаньяху и его главный соперник заявили о победе на выборах в Израиле
09.04 21:56 Экс-мэра Владивостока приговорили к 15 годам колонии строгого режима
09.04 21:30 Опубликован шорт-лист Международной Букеровской премии
09.04 20:52 Фонд кино выбрал 14 фильмов для финансирования съемок
09.04 20:36 Суд продлил арест топ-менеджеру Baring Vostok по делу о хищении
09.04 19:57 Палата общин проголосовала за отсрочку Brexit до 30 июня
09.04 19:30 В штабе Порошенко объяснили появление Путина на его плакатах
«ВКонтакте» «Газпром» «Зенит» «Мемориал» «Мистраль» «Оборонсервис» «Роснефть» «Спартак» «Яблоко» Абхазия Австралия Австрия Азербайджан Антимайдан Аргентина Арктика Армения Афганистан Аэрофлот Башкирия Белоруссия Бельгия Бразилия ВВП ВКС ВМФ ВПК ВТБ ВЦИОМ Ватикан Великобритания Венесуэла Владивосток Внуково Волгоград ГИБДД ГЛОНАСС Генпрокуратура Германия Голливуд Госдеп Госдума Греция Гринпис Грузия ДТП Дагестан Домодедово Донецк ЕГЭ ЕСПЧ Евровидение Еврокомиссия Евромайдан Евросоюз Египет Екатеринбург ЖКХ Израиль Ингушетия Индия Индонезия Интерпол Ирак Иран Испания Италия Йемен КНДР КПРФ Казань Казахстан Калининград Камчатка Канада Каталония Кемерово Киев Киргизия Китай Конституция Кремль Крым Куба Курилы ЛГБТ ЛДПР Латвия Ливия Литва Лондон Луганск МВД МВФ МКС МОК МЧС Малайзия Мексика Мемория Минздрав Минкомсвязи Минкульт Минобороны Минобрнауки Минпромторг Минсельхоз Минтранспорта Минтруд Минфин Минэкономразвития Минэнерго Минюст Молдавия Мосгорсуд Москва НАСА Нигерия Нидерланды Новосибирск Норвегия ОБСЕ ООН ОПЕК Одесса ПДД Пакистан Паралимпиада Париж Пентагон Польша Право Приморье Продовольствие РАН РЖД РПЦ РФС Росавиация Роскомнадзор Роскосмос Роспотребнадзор Россельхознадзор Россия Росстат СМИ СССР США Сахалин Сбербанк Севастополь Сербия Сирия Сколково Славянск Сочи Таджикистан Таиланд Татарстан Трансаэро Турция УЕФА Узбекистан Украина ФАС ФБР ФИФА ФСБ ФСИН ФСКН Филиппины Финляндия Франция Харьков ЦИК ЦРУ ЦСКА Центробанк Чехия Чечня Швейцария Швеция Шереметьево Эбола Эстония ЮКОС Якутия Яндекс Япония авиакатастрофа автопром алкоголь амнистия армия археология астрономия аукционы банкротство беженцы бензин беспилотник беспорядки биатлон бизнес бокс болельщики вандализм взрыв взятка вирусы вузы выборы гаджеты генетика гомосексуализм госбюджет госзакупки госизмена деньги дети доллар допинг драка евро журналисты законотворчество землетрясение импорт инвестиции инновации интернет инфляция ипотека искусство ислам исследования история казнь кино кораблекрушение коррупция космос кража кредиты культура лингвистика литература медиа медицина метро мигранты монархия мошенничество музыка наводнение налоги нанотехнологии наркотики наука недвижимость некролог нефть образование обрушение общество ограбление оппозиция опросы оружие офшор палеонтология педофилия пенсия пиратство планетология погранвойска пожар полиция похищение правительство православие преступность происшествия ракета рейтинги реклама религия ритейл рубль санкции связь сепаратизм следствие смартфоны социология спецслужбы спутники страхование стрельба строительство суды суицид тарифы театр телевидение теракт терроризм технологии транспорт туризм убийство фармакология физика фоторепортаж футбол хакеры химия хоккей хулиганство цензура школа шпионаж экология экономика экстремизм этология «Единая Россия» «Исламское государство» «Нафтогаз Украины» «Правый сектор» «Справедливая Россия» «болотное дело» Александр Лукашенко Александр Турчинов Алексей Кудрин Алексей Навальный Алексей Улюкаев Амурская область Анатолий Сердюков Ангела Меркель Антон Силуанов Аркадий Дворкович Арсений Яценюк Барак Обама Басманный суд Башар Асад Белый дом Борис Немцов Валентина Матвиенко Верховная Рада Верховный суд Виктор Янукович Виталий Мутко Владимир Жириновский Владимир Маркин Владимир Мединский Владимир Путин Вячеслав Володин Дальний Восток День Победы Дмитрий Медведев Дмитрий Песков Дмитрий Рогозин Дональд Трамп Евгения Васильева Забайкальский край Интервью ученых Ирина Яровая Иркутская область История человечества Кирилл Серебренников Конституционный суд Космодром Байконур Краснодарский край Красноярский край Ксения Собчак Ленинградская область МИД России Мария Захарова Михаил Прохоров Михаил Саакашвили Михаил Ходорковский Московская область Мурманская область Надежда Савченко Николас Мадуро Нобелевская премия Новосибирская область Новый год Олимпийские игры Ольга Голодец Павел Дуров Палестинская автономия Папа Римский Первый канал Петр Порошенко Почта России Приморский край Рамзан Кадыров Реджеп Эрдоган Республика Карелия Ростовская область Саратовская область Саудовская Аравия Свердловская область Сергей Лавров Сергей Нарышкин Сергей Полонский Сергей Собянин Сергей Шойгу Следственный комитет Совбез ООН Совет Федерации Ставропольский край Счетная палата Тереза Мэй Франсуа Олланд Хабаровский край Хиллари Клинтон Челябинская область Черное море Эдвард Сноуден Элла Памфилова Эльвира Набиуллина Южная Корея Юлия Тимошенко авторское право администрация президента акции протеста атомная энергия баллистические ракеты банковский сектор биология большой теннис визовый режим военная авиация выборы губернаторов газовая промышленность гражданская авиация гуманитарная помощь декларации чиновников дороги России информационные технологии климат Земли компьютерная безопасность космодром Восточный крушение вертолета легкая атлетика лесные пожары междисциплинарные исследования мобильные приложения морской транспорт некоммерческие организации общественный транспорт патриарх Кирилл пенсионная реформа пищевая промышленность права человека правозащитное движение преступления полицейских публичные лекции русские националисты сельское хозяйство сотовая связь социальные сети стихийные бедствия телефонный терроризм уголовный кодекс фигурное катание фондовая биржа химическое оружие эволюция экономический кризис ядерное оружие Великая Отечественная война Вторая мировая война Ирак после войны Ким Чен Ын Революция в Киргизии Российская академия наук Стихотворения на случай Федеральная миграционная служба борьба с курением выборы мэра Москвы здравоохранение в России связь и телекоммуникации тюрьмы и колонии Совет по правам человека аварии на железной дороге естественные и точные науки закон об «иностранных агентах» видеозаписи публичных лекций «Полит.ру» Новые технологии, инновации Сочи 2014 Кабардино-Балкария Левада-Центр Нью-Йорк Санкт-Петербург отставки-назначения шоу-бизнес Ростов-на-Дону ЧМ-2018 Компьютеры, программное обеспечение Книга. Знание ВИЧ/СПИД Apple Bitcoin Boeing Facebook Google iPhone IT NATO PRO SCIENCE видео ProScience Театр Pussy Riot Telegram Twitter

Редакция

Электронная почта: politru.edit1@gmail.com
Адрес: 129090, г. Москва, Проспект Мира, дом 19, стр.1, пом.1, ком.5
Телефон: +7 929 588 33 89
Яндекс.Метрика
Свидетельство о регистрации средства массовой информации
Эл. № 77-8425 от 1 декабря 2003 года. Выдано министерством
Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и
средств массовой информации. Выходит с 21 февраля 1998 года.
При любом использовании материалов веб-сайта ссылка на Полит.ру обязательна.
При перепечатке в Интернете обязательна гиперссылка polit.ru.
Все права защищены и охраняются законом.
© Полит.ру, 1998–2019.